“還沒畢業(yè)的時候我就開始定投養(yǎng)老FOF基金了，每個月投入幾百元，金額不大?！苯衲陝倕⒓庸ぷ鞯?2歲程序員李明（化名）告訴中國證券報記者：“現在更多是一種嘗試的心態(tài)，畢竟手頭也沒多少錢?！庇浾哒{研發(fā)現，越來越多的“90后”和“00后”年輕人開始關注“個人養(yǎng)老金”，其中一部分人已經提前購買養(yǎng)老相關理財產品。養(yǎng)老FOF基金作為我國養(yǎng)老保險體系第三支柱的代表性產品，受到越來越多年輕人的青睞。
“養(yǎng)老要趁早”
“很多才20多歲的‘小朋友’已經開始規(guī)劃養(yǎng)老了，我們調研發(fā)現‘95后’比‘85后’更早考慮養(yǎng)老問題?！鄙虾Ｄ彻糉OF基金研究員林麗（化名）對記者表示。
目前，我國養(yǎng)老保險體系主要有三大支柱：第一支柱為基本養(yǎng)老保險，包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險。第二支柱為企業(yè)年金、職業(yè)年金，由用人單位及其職工建立。第三支柱為個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險。中金公司研報預計，到2030年，個人養(yǎng)老金或迎來1萬億元至3萬億元增量資金。個人養(yǎng)老金可覆蓋面更廣、參與更加自由，特別是對靈活就業(yè)人員意義重大。
記者加入幾個投資交流群后發(fā)現，許多購買養(yǎng)老FOF基金的投資者是剛剛結婚的“90后”或“新手爸媽”（剛剛有孩子的父母）?！拔液臀蚁壬际仟毶优?，贍養(yǎng)父母的經濟壓力不小，而且我將來也不想給我的孩子添麻煩，所以我和先生都投資了養(yǎng)老FOF基金?！币晃弧?0后”媽媽對記者說。
但也有不少年輕投資者對養(yǎng)老FOF基金的收益穩(wěn)定性有一定擔憂。今年剛參加工作的實習教師張惠（化名）說：“我對養(yǎng)老FOF基金收益的穩(wěn)定性持觀望態(tài)度，萬一基金經理在我的投資期離職了，那么我的養(yǎng)老金會不會受到影響，養(yǎng)老金可不是零花錢，現在我寧愿去定投被動型指數基金?！?/p>
上萬億元增量市場
2018年9月，國內第一只養(yǎng)老目標基金產品誕生，其采用FOF形式運作，以追求養(yǎng)老資產長期穩(wěn)健增值為目標。近幾年養(yǎng)老FOF基金受到越來越多投資者青睞，規(guī)模不斷擴大，成為養(yǎng)老保險體系第三支柱的代表性產品之一。
根據Choice金融終端數據，截至2022年8月4日，養(yǎng)老目標日期FOF和養(yǎng)老目標風險FOF共計182只，份額合計約949億份，資產凈值合計約1067億元。
在同樣面臨老齡化困境的美國，養(yǎng)老保險體系發(fā)展得更加成熟。根據美國投資公司協(xié)會（ICI）定期發(fā)布的關于養(yǎng)老金市場的報告和數據，截至2021年年末，美國養(yǎng)老金第一、二、三支柱規(guī)模占比分別為6.76%、54.03%、39.21%，其中，第二、三支柱占比超過93%，占據支配地位。根據中金公司研報數據，截至2021年年末，中國養(yǎng)老金第一、二、三支柱規(guī)模占比分別為67%、29%、4%，三支柱規(guī)模并不均衡，第一支柱占比偏高，亟需推動第三支柱發(fā)展。
今年4月，國務院辦公廳印發(fā)《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》。6月，人力資源和社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯合印發(fā)《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》宣傳提綱，加速推進政策落地。
隨著我國居民收入持續(xù)提高和居民養(yǎng)老意識不斷增強，我國養(yǎng)老保險體系的發(fā)展空間將更加廣闊。中金公司研報預測，到2030年，個人養(yǎng)老金或迎來1萬億元至3萬億元增量資金，逐步成為中國養(yǎng)老保險體系的重要組成部分。
華商基金資產配置部總經理孫志遠表示，個人養(yǎng)老金頂層設計制度出臺，為推進多層次、多支柱的養(yǎng)老保險體系建設，滿足人民群眾日益增長的多樣化養(yǎng)老保障需求指明了方向，更為公募基金更好地助力個人養(yǎng)老金投資提供了更明確的指引和規(guī)范。
資管機構各展其才
目前，各類資管機構已經開始布局。例如，中信銀行正在打造“一個賬戶、一套產品、一個賬本、一套服務、一支隊伍、一個報告”的養(yǎng)老金融“六大支撐”服務體系。廣發(fā)銀行相關負責人表示，現在已引入市場頭部基金公司的養(yǎng)老目標基金，并引入了主流養(yǎng)老保險產品。中歐基金已成立養(yǎng)老金業(yè)務部，專門服務個人養(yǎng)老金相關投資研究工作的負責人有著豐富的大類資產配置和管理經驗。中信銀行、中信證券、中信建設和華夏基金在今年6月聯合推出新產品“華夏福源養(yǎng)老目標2045”（三年持有混合發(fā)起式FOF），旨在為預計退休日期為2040年-2049年的投資者提供養(yǎng)老投資服務；在投資策略上，該產品采用動態(tài)的資產調整策略（下滑曲線模型）。
養(yǎng)老FOF產業(yè)快速發(fā)展的同時，基金管理人的基金業(yè)績、管理規(guī)模也明顯分化。截至8月4日，Choice金融終端數據顯示，成立以來凈值增長率超過50%的養(yǎng)老FOF基金有12只，而凈值增長率為負的有50只。
從新增數據來看，今年以來FOF產品發(fā)行量持續(xù)降溫。中金公司研報顯示，2022年第一季度共有35只FOF產品成立（含兩只轉型基金），募資規(guī)模合計160.9億元，環(huán)比下降近50%；2022年第二季度共有32只FOF產品成立（含一只轉型基金），新發(fā)規(guī)模環(huán)比減少38.1%至99.6億元。
“今年基金募集難度加大，而且養(yǎng)老FOF產品一般都有三年或五年的封閉期，這種有封閉期的基金更難賣。雖然養(yǎng)老基金的最終目的是養(yǎng)老，但其投資底層還是股票基金和債券基金等。長期來看，我們堅定不移地相信未來經濟會更上一層樓，但是短期來看，確實是實打實的虧損?！蹦愁^部券商從業(yè)人士表示，個人賬戶及稅收優(yōu)惠細則還未明確，投資者的養(yǎng)老投資意識還有待提高，因此養(yǎng)老FOF基金的銷售額并沒有太大突破。
招商基金基金經理章鴿武認為，養(yǎng)老FOF基金不是追求短期亮眼的收益率，而是力爭實現相對穩(wěn)健的長期收益。任何一個市場都需要經歷一定時間的發(fā)展，無論是底層資產本身，還是養(yǎng)老FOF基金，都需要經歷很長的時間來驗證哪些方法在這個市場是行之有效的。（王可 見習記者 魏昭宇）
（責任編輯：梁艷）
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